资产证券化疾进：融资债权“试水” 新项目井喷
颁布功夫：2013-11-27 起源：21世纪经济报路 2013-11-27 晓晴
资产证券化的市场在疾进
11月26日，招商证券和广发证券两家上市券商相继颁布布告称，两家券商均拟将融资业务的债权作为基础资产设立融出资金债权专项资产治理打算。
其中，招商证券暗示，公司将以融资业务所产生债权为基础资产，通过广发证券设立融出资金债权专项资产治理打算，刊行不超过人民币40亿元的资产支持证券。
布告称，这次的买卖标的为公司凭据《证券公司监督治理条例》及《证券公司融资融券业务试点治理法子》的划定，在正７⒄谷谧室滴窕疃衅揪萦肟突┦鸬挠泄厝谧屎贤戏ㄏ碛械娜谧室滴袼ê推渌ㄊ萍捌洹按邮舻１Ｈɡ。
另据证监会最新颁布的券商专项资产治理打算审批过程批注，截至11月25日，券商申报的专项打算数量已大幅增长到了29个。仅11月以来的申报数量便达到了11个，占全数申报数量的比例已近四成。
两融债权“试水”证券化
当天，广发证券也颁布布告称，公司拟将进行融资资产的证券化措置，以融出资金债权所产生的现金流为偿付支持，通过证券公司设立专项资产治理打算刊行资产支持证券进行创新型融资。
广发证券暗示，该专项打算的基础资产为公司融资业务所产生的融资资产，专项打算的期限不超过5年，专项打算的存续余额不高于85亿元。
此前，海通证券和齐鲁证券已别离于11月1日向证监会提交了“齐鲁证券融出资金债权X号”和“海通证券融出资金债权X号”两项专项资产治理打算申请资料。11月7日，上述两个项目均被证监会通知要求补正资料。
随着两融业务的急剧扩张，券商对资金的渴求也越发显著。
“我们以为，券商的融资成本与券商自身的信誉有关。短期来看，尤其利好本钱相对匮乏的大中型券商。”安然证券分析师缴文超称。
若依照与我国投资者结构相类似的台湾市场的融资融券业务发展规模测算，我国融资融券业务的市场空间在6000亿左右，如果将来发展的融资融券业务产生的债权都通过类似方式进行转出，则将为行业带来78亿的收入，静态测算提升行业收入约7%。
“公司这次与招商合作进行融资债权的证券化，将推进双方两融业务和资产证券化业务的发展。”广发证券有关掌管人暗示。“不外，首单到底花落谁家，此刻尚未有定论。我们不明显首单是否应以证券化核准为关键节点，但目前都还没有进展到这个环节。”
资产证券化井喷
值得一提的是，随着有关细则出台、项目资质门槛铺开及审批流程加快，券商本钱中介业务创新也起头发力。
本报记者获悉，继东证资管-阿里巴巴1号专项资产治理打算登陆深交所之后，近日，由广发证券资产治理部刊行的广发证券恒进1号限额特定集中资产治理打算（广发恒进1号）也成功在深交所挂牌，成为首只登陆深交所的金融租赁类创新集中产品，启发了资产治理业务新的业务模式。
作为国内本钱市场首单金融租赁创新类产品，广发恒进1号也是国内首个选取双SPV结构化的挂牌产品。
据广发证券资产治理部有关掌管人介绍，双SPV买卖结构提出了MABS的概想，也即为集入彀划+基金子公司专项打算的产品结构，再次阐扬了产品设计的创新能力。
“所谓MABS，即Market-based ABS——市场化的资产证券化，只有切合伙产证券化的现金流特点，任何SPV结构都能实现资产证券化。”该掌管人称。
事实上，进入11月以来，券商申报专项资管打算的周到高涨，已有多个创新项目进入审批流程。凭据证监会最新公开的数据，上周湘财证券（株洲城发集团BT）和中信证券（2013优选一期）两个专项打算先后于11月21日和22日递交了申报资料。
前述资产治理部有关掌管人也暗示，除了已经成功刊行的广发恒进1号之表，广发证券在推动的还蕴含地铁租金证券化项目、租赁资产证券化项目和融资债权资产的证券化项目。
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